风生水起的收购热潮，美妙无比的业绩允诺，在实际经营业绩不合格，允诺方无法还清补偿面前，无异于嘲讽。被骗的上市公司的赔偿之路，更加可谓狗血剧。

　　山东地矿 (000409)日前公告称之为，其2012年根本性资产重组售予资产的2014年和2015年利润允诺皆没能构建，虽然山东省高院裁决有关业绩允诺方应依法遵守2014年补偿义务，但法院文书却经常出现无法递送或者被索要的局面。　　2014年的业绩补偿仍未接到，2015年的赔偿堪称难上加难。身陷其中的山东地矿，想确保自身及中小投资者利益，挽回损失，显然并不更容易。

　　业绩补偿允诺并未还清　　山东地矿如今的伤痛缘于4年前。2012年9月26日，山东地矿的前身ST泰复实行根本性资产重组，向山东地矿集团掌控的山东鲁地投资有限公司有限公司等8家机构与自然人以5.99元/股的价格发售3.01亿股，出售以铁矿石铁矿冶金为主营业务的涉及资产。其主营业务也由此更改为铁矿石的铁矿、加工和铁精粉销售。

　　当时，发售对象公开发表允诺，白鱼出售资产在2013年至2015年3个会计年度的实际净利润数额将不高于1.29亿元、1.57亿元和2.14亿元，合计为5亿元。若高于这一业绩预期，差额部分由此次发售对象按照持有人白鱼流经资产的权益比例展开股份补偿，ST泰复可以象征性地以1元的价格展开买入。

　　虽然当时整个钢铁行业并萧条，影响到国内铁矿石销售价格的波动，对白鱼流经资产维持未来盈利能力产生了一定不确定性，但发售对象的这一允诺，对投资者信心的提振起着了决定性起到。方案一出，复牌后的公司股价倒数数个交易日涨停。　　然而，意味着安然童年了1年的允诺期，山东地矿2014年的经营业绩之后因铁矿石价格下跌而遭遇滑铁卢，所流经资产-1199.16万元的扣非后净利润，与允诺的1.57亿元相差悬殊。

　　2015年，这部分所流经资产的经营状况再一有所恶化，经审核的拆分净利润(归属于母公司所有者净利润)为1.54亿元，非经常性损益为270.48万元，扣除非经常性损益后的拆分净利润为1.51亿元，但仍较2.14亿元的目标相去甚远。　　按业绩补偿条款，山东地矿的8名发售对象需对2014年允诺业绩补偿1.01亿股股份，而2015年的业绩补偿尚需减值测试后展开最后证实。

　　公司及聘用的会计师事务所和评估师事务所将全力前进本次减值测试事宜，预计需要在5月26日前已完成，预计发售对象2015年度的股份补偿数据需要最后以求证实，随后公司将依据《盈利预测补偿协议》的规定开会董事会和股东大会审查会股份补偿事宜。山东地矿回应。　　诉讼顺利仍无以继续执行　　事实上，上市公司重组业绩未达标的情况并不少见，按重组时誓约的补偿方案展开赔偿，可在仅次于程度上挽救公司及广大投资者的损失。

　　然而，与某种程度陷于此境遇的其他公司有所不同，山东地矿极为棘手的问题是，当初的8名交易对象中，地利投资、华源创投 、宝德瑞创投皆在此前肆意平安保险了公司股份，造成目前其持股份无法符合补偿拒绝。　　资料表明，上述3家公司持75%股份2014年先后被禁后，已被全部出售。

更加令其山东地矿和投资者不满的是，山东地矿2014年透露半年报时，其并购资产盈利能力的下降态势之后已显出，2014年三季报中堪称经常出现亏损。在启动时补偿条款已是大概率事件之时，地利投资、华源创投、宝德瑞创投等3家公司乘机平安保险，且在补偿义务再次发生日止董事会审查会日并未从证券交易市场售予差额部分，实属操作者不当。

　　盛怒之下，赔偿阻碍的山东地矿被迫自由选择对簿公堂。　　2015年6月9日，公司代表具备受偿权的其他股东向山东省高院驳回了诉讼。

今年1月28日，山东省高院开庭审理此案。3月29日，山东地矿接到山东省高院的《民事起诉书》，裁决涉及方依法遵守股份赠予义务。　　然而，依据中国证券注册承销有限责任公司的规定，办理赠予股份过户需提交适当公司的许可委托书等法律文件，但是发售对象中宝德瑞和地利投资无法联系，因此公司无法获得办理股份过户所拒绝的法律文件，其持有人的股份无法赠予给具备受偿权股东。

同时，发售对象中自然人褚志邦持有人的股份已被质押，其不应赠予给具备受偿权股东的股份也无法实行赠予。　　因此，为减缓剩下股份的赠予工程进度，山东地矿于根本性资产重组业绩允诺补偿股份首批股份赠予已完成后向山东省高院提交了《新增当事人及减少诉讼请求申请书》，后者已依法法院。

鉴于宝德瑞等被告无法递送或者索要法院文书，山东省高院先后两次在《人民法院报》公告送达。　　提升统合风险意识　　照目前的情况看，已裁决的2014年补偿尚能拒不执行，2015年的补偿堪称奢求。　　同时，2014年早已遵守补偿义务的北京正润，也有可能在2015年的业绩补偿中沦为隐患。

2015年上半年尚能持有人山东地矿331.06万股的北京正润，已从2015年三季报开始解散十大股东之佩，目前否股权不得而知。　　值得注意的是，2015年6月18日山东地矿公告称之为，华源创投向法院驳回诉讼，催促依法证实《关于ST泰复(2013年12月25日改名为山东地矿)资产重组盈利预测补偿事宜之补充协议》。

华源创投称之为，虽然其作为山东地矿重组方之一签订了盈利预测补偿协议，但山东鲁地和北京正润是盈利预测补偿事宜的实际补偿义务方和连带责任方，因此催促展开证实。　　经济导报记者注意到，虽十分少见，但因交易对方拒不履行股份补偿义务而对簿公堂的上市公司，并不仅有山东地矿一家。

　　从以往的案例看，如果并购标的方不愿补偿，上市公司并没什么很好的办法。像山东地矿这样，即便诉讼顺利也不存在继续执行无以的问题。因此，整个市场都必须对统合后遗症提升风险意识。山东一大型投资公司的高级投资经理徐皓回应。

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